20091211 國內金融機構配合政府處理金融問題的善後，卻反而深陷刑事官司，前金管會代主委呂東英11日在中山大學為業者的下場抱不平，並且還原當初處理債券型基金擠兌危機的原貌，呂東英認為，主管機關應該協助司法機關了解問題的始末，否則，未來萬一再發生類似金融危機時，恐怕不會再有業者願意配合政策善後了。

目前兼任政大教授的前櫃買中心董事長的呂東英，11日應邀前往國立中山大學財務管理系馬黛教授召集的「第17屆證券暨金融市場理論與實務研討會」發表專題演說。人稱「呂班長」的呂東英不改其不平則鳴的率直個性指稱，國內金融機構引進問題性的結構性商品，業者必須為自己的行為負起責任，承擔損失，但是，如果業者應主管機關要求，配合政府解決金融危機，不應有的刑事責任，政府部門有必要協助業者向司法機關說明問題的始末，釐清責任。

呂東英強調，金融市場的長遠穩定發展，必須是政府和業者共同合作，才能完成，而政府的施政也必須要有連續性，不能因為主管更換或政權更替，就讓配合政策者陷入司法的訴訟當中。

他在演說中還原當初國內發生債券型基金在一個月內，便遭到幾近擠兌3700億元的嚴重金融風暴的處理過程，希望有助司法機關調查相關責任，呂東英表示，民國93年韓國發生類似金融風暴，韓國動用將近1500億美元才弭平風暴，可是，台灣卻因為政府要求金融機構配合，不但沒有發生惡性循環，而且，基金規模高達2兆4172億元規模的債券型基金，流動性風險很快就平息。

呂東英指出，由於美國和台灣連續多次調降利率，導致利率持續處於低檔，可是，在民國93年，當國內債券型基金的平均年收益率在1.509%，接近國內一年期平均利率的1.43%時，加上，聯合投信在93年7月12日，因為處分旗下債券型基金資產池的問題結構債，便引發投資人大量贖回的風潮。

他說，政府為了解決這個問題，避免事件擴大，衍生不良連鎖效應，便由當時的金管會主委龔照勝指示時任金管會委員的李賢源教授和他，一起邀請投信業者會商如何保障投資人的權益，並且達成協議，決定處分基金資產的損失，由業者承擔，而不會依照契約規定，由投資人負擔，並且由投信公會發佈處理原則，而不是由政府主管機關發佈行政命令，以避免日後產生不必要的困擾，政府則提供相對配套措施，協助業者解決流動性和資金需求的問題，沒有想到，這樣的圓滿處理模式，卻為業者帶來無窮的官司後患，讓他為配合政策的業者叫屈。

他表示，因此而陷入官司的案例，包括兆豐銀行接手兆豐國際投信旗下基金持有雷曼兄弟相關資產擔保商業本票(ABCP)、台灣工銀協助大眾投信和金鼎投信處理結構債發行CBO(94工銀債)、以及元大證處理結構債所承作的CBO案。