台証證券總經理林克孝指出，為配合開發資產証券化商品的商機，台新內部已對所屬資產進行分類與評估，初步認為，具有明確未來現金流入的住宅、辦公樓等標的物，屬於「簡單型商品」，適合在第一時間進行證券化的商品包裝，包括新光三越大樓的證券化都已進入評估階段。另外，「特殊行業商品」，如旅館、高爾夫球場、醫院，由於具有未來現金流量容易確認的特性，也是證券化商品的重點。

林克孝是在高雄中山大學舉行的研討會，參與資產證券化議題的一場座談時，發表了他的看法。

他相當強調「未來現金流量的是否可以估算」，對於資產證券化商品的重要性。因此在台灣推動證券化商品的初期，他並不看好所謂的「開發型」商品，例如一長達十年以上的工業區開發案，要分成數期滾動開發，這類商品一但推出，由於未來的現金流量相當難估算，容易陷入「前債未消、後債已至」的困境。

與會的土地銀行經理陳順天以其處理的實務經驗指出，由台灣工銀設計的資產證券化商品，近日內就要報送財政部， 即將在明年元月推出，這是市場開放以來第一宗問世的商品，土地銀行做為保管銀行，參與過程中，發現證券化商品的最大問題，是「定價相當不容易決定」。

至於土銀等房屋貸款數量和規模都相當龐大的公營行庫，更要面對編列預算、適用採購法等問題，因此雖然擁有為數甚多、未來現金流量容易確定的資產，內部也做了完整的評估計化，但短期內推出的機率相當有限，需要政府部門協助解決。

高雄長谷生活科技總經理陳彩繁則說，證券化商品的推出應該具有全面性，不宜只限制在金融資產，至於資產證券化的價格問題，固然棘手，仍可以依詢下列三種方式處理：一、收益性資產以現值估價發行。二、具開發價值的素地，以開發後價估價。但須以開發的年數折現。三、會計處理與損益認定時間，要同時定出來。

她一再強調證券化不應只限於金融資產，也要包括不動產，相關的立法進度有必要加快，而不動產證券化推動時，如果折現的觀念能說明清楚，就不至於予人不動產證券化的目的是為了圖利財團，提供「搬錢」機會的誤解。

2002-12-16╱工商時報╱第08版╱金融市場╱陳駿逸、楊清輝╱高雄報導