開發金控經營權爭奪戰主角，包括開發金控董事長陳敏薰陣營，及中信與官股合組的聯合徵求人團，正進行精密配票。對董監改選配票，鑽研頗深的中山大學管理學術中心主任張玉山昨日表示，配票技巧很多，端視實際情況而定，但除非雙方委託書與股權實力相當接近，否則單單利用配票技術，難以扭轉乾坤，但因為配票技術優劣，少拿幾席或多幾席，卻是常有的事。

張玉山表示，他並不清楚聯合徵求人團與陳敏薰陣營，各自徵求的委託書加計原始股權共有多少。假設套用媒體報導，陳敏薰陣營所收集到委託書一成五，聯合徵求人團委託書六成五，按照開發金控二十一席董事比例分配，一席約需四％股權支持。

若聯合徵求人團採「保守」配票方式，最好將部份成員票數拉高至六％，部分為四％至五％。如此一來，若陳敏薰陣營將一五％股權平均分給三人各五％，力保三席董事，則官股可以拿下十八席董事。

不過，若聯合徵求人團採「積極」配票，將六成五股權平均配給二十一席，每席約三％股權，希望保送二十一席全部上壘，這個風險是如果陳敏薰陣營將一五％的票也分給五位，平均每人三％，再加上現場股東投票支持，很可能擠下官股五席；如果陳敏薰將一五％的票平均分給四人，每人三．七％，也會擠下聯合徵求人團四席。

因此，張玉山說，假設媒體報導陳敏薰獲得一成五委託書是正確的，則陳敏薰陣營將面臨「三至五席之爭」，多寡端視雙方當時策略運用而定，很難事先預估。

張玉山並強調，除了掌握對方行事風格，進行精密配票外，「放假空氣（假消息）」、「動員股東親自現場投票」、「掌握股東會氣氛及時調整」等，都是常用策略。他笑著說，除非能掌握雙方委託書精密資料，否則現在媒體報導的，不排除是競爭雙方放出的「假消息」，意圖引導對方採取錯誤配票策略。

一位金控主管透露，前開發金控董事長劉泰英（上圖）早年精心研究「賽局理論(game theory，或稱博弈理論、競局理論) 」，他在台綜院發表的數篇文章，均靈活引用該理論；而股東會委託書配票，正是賽局理論的具體展現，陳敏薰有劉泰英在背後操盤，估算對手籌碼、鬆懈對手心防、精密配票技巧等策略運用，不容輕忽。

該金控主管說，所謂「賽局理論」，可舉「囚犯困境」作為實例。假設兩個犯人接受警方分隔偵訊時，警方採「抗拒從嚴、坦白從寬」原則，設定以下報酬結構：即若兩個囚犯均不招供，都只囚禁一星期後便釋放；若甲乙雙方均誠實招供，則兩者均各坐牢六個星期；但若一方招供，而另一方不招，則招供者可獲得立即釋放，而另一方因不招供，則以作偽證說謊為由，被求處加重罪刑。

在這個賽局中，因雙方皆害怕對方會招供而使自已相對不利，故在利益衝突的考量下，因彼此缺乏信任，產生了利益衝突。雖然兩者明知都否認，將會獲得最好的結果，但因為彼此不相信對方，造成「不合作的賽局」，產生「自利行為」，此時，誰能準確猜測對手的行為模式，採取對自身最有利的因應策略，就會成為贏家。

2004-04-02╱工商時報╱第04版╱焦點新聞╱劉佩修╱台北報導